На фоне современных экономических тенденций, обострения геополитической обстановки, а также цифровой трансформации финансовой системы практически во всех странах вводится инновационный инструмент – цифровая валюта. Правовые реформы 2025 года в России предполагают обязательное подключение бизнеса к платформе цифрового рубля с 2026 года. В этой связи возникает существенный пробел в научных исследованиях данной проблематики, в частности, отсутствие доктринального толкования цифрового рубля, что ведёт к возникновению судебных рисков. Также остро стоит социальная проблема, связанная с цифровым неравенством, что, несомненно, повышает риски финансовой эксклюзии.
Цель данного исследования – экономико-правовой анализ специфики цифрового рубля, а также выявление финансовых рисков его применения.
Научная новизна заключается в комплексном исследовании цифрового рубля: систематизации его правовых и экономических основ; уточнении термина «цифровой рубль»; оценке позитивных и негативных эффектов; разработке двухуровневой архитектуры цифрового рубля; предложении мер снижения финансовых рисков; прогнозе эффективности внедрения.
Сделан вывод о том, что цифровой рубль становится важнейшим инструментом, являясь альтернативой традиционным наличным и безналичным денежным средствам. Однако внедрение цифрового рубля сопряжено с экономическими, правовыми и финансовыми рисками. Это требует серьёзного анализа и тщательной проработки механизмов с целью обеспечения национальной безопасности и экономической эффективности.
Результаты исследования будут полезны экспертам и специалистам, изучающим проблемы финансово-валютной системы, практикующим юристам, а также государственным органам власти, реализующим проекты цифровой трансформации российской экономики.

Для определения ставок дисконтирования инвестиционных проектов, а также средневзвешенной стоимости капитала (WACC) широко применяется модель оценки капитальных активов (CAPM), принцип построения которой предполагает наращение безрисковой ставки доходности на ряд рисковых надбавок. При этом в качестве безрисковой ставки, как правило, принимается доходность «самого безрискового актива» – долгосрочных гособлигаций США, а для определения рисковых надбавок используется американская финансовая статистика. В текущей геополитической ситуации традиционные способы оценки стоимости собственного капитала, до последнего времени применявшиеся в отечественной практике, нуждаются в пересмотре как в части базиса – то есть безрискового актива, так и в части надстройки – то есть источников информации для определения рисковых премий.
С этой целью авторы статьи предлагают «импортозаместить» алгоритм оценки стоимости капитала, для чего разработали способы расчёта моделей CAPM, WACC и ставки дисконтирования для ведущих отраслевых групп экономики, основанные исключительно на российских финансовых активах и отечественных источниках информации

В рамках данной статьи был осуществлен сравнительный анализ востребованности ключевых инструментов заемного финансирования, «зеленого» кредитования и эмиссии «зеленых» облигаций, в трех ключевых отраслях «зеленой» экономики России: возобновляемой энергетики, экологичного транспорта и строительства. Особое внимание при анализе актуальных условий заемного финансирования было уделено влиянию природы реализуемых в отраслях проектов и мер государственной поддержки на эффективность использования инструментов. Был проведен углубленный обзор сегментов рынка «зеленых» облигаций, относящихся к данным отраслям, а также оценена практика использования кредитования на них. Автором было установлено, что в действующих условиях реализации проектов «зеленый» кредит в рамках проектного финансирования представляется наиболее оптимальным вариантом финансирования для большинства проектов. Также, в ходе исследования были определены как специфические для каждой отрасли, так и общие факторы, обуславливающие предпочтения участников рынка в выборе инструментария. Данная статья призвана дополнить существующие в научной литературе исследования, уделяя особое внимание причинам возникновения дисбалансов спроса на инструменты «зеленого» заемного финансирования. Результаты работы могут быть полезны сотрудникам государственных экспертно-аналитических структур, а также любым исследователям, занимающимся проблематикой финансирования в области устойчивого развития.

Актуальность исследования обусловлена влиянием различных составляющих на принятие управленческих решений в части достижения национальных стратегических целей развития, обозначенных главой государства на перспективу до 2036 года. В статье затронуты вопросы эффективного государственного финансового регулирования и стимулирования экономического суверенитета. Целью настоящего исследования является оценка содержательной составляющей мультипликатора налоговых расходов и мультипликатора государственных расходов в контексте достижения экономического роста и обеспечения суверенитета развития страны. Представлено теоретическое осмысление мультипликатора налоговых расходов, показано отличие между финансовым мультипликатором и фискальным мультипликатором, мультипликатором государственных расходов и налоговым мультипликатором. Отражено влияние налогов на совокупный спрос и предложение через различные каналы воздействия, налоговых расходов на экономический рост. Выявлен стимулирующий эффект снижения налогов и позитивное влияние на развитие экономики, а также возможные негативные эффекты в виде роста дефицита бюджета публично-правового образования и инфляционных ожиданий и проявлений. Представлен зарубежный опыт влияния налоговых расходов на экономический рост государства. В работе выделены ограничения и потенциальные риски мультипликатора налоговых расходов в достижении экономического роста через проявление эффекта дохода и эффекта замещения в контексте проблемы бюджетного дефицита и долговой нагрузки и влияния на инвестиции и сбережения. В исследовании подчеркивается значимость государственного финансового регулирования через налоговый и бюджетный инструментарий в целях достижения экономического роста и обеспечения суверенитета.

В статье анализируется трансформация парадигмы управления финансовыми рисками в условиях беспрецедентной геополитической нестабильности и фактического разрушения доверия к глобальным финансовым институтам. На примере блокировки и угрозы конфискации суверенных активов Российской Федерации (прежде всего в зарубежных депозитариях типа Euroclear) рассматривается системный кризис управления суверенными рисками. Исследуются исторические прецеденты, институциональные провалы и гипотетические модели асимметричного риск-менеджмента, направленные на перераспределение угроз и создание конкурентных юрисдикционных преимуществ. Особое внимание уделяется адаптации международного опыта и теории к российским реалиям, а также анализу работ отечественных экономистов в области риск-менеджмента. Статья предлагает концептуальные рамки для адаптации систем риск-менеджмента финансовых организаций и корпораций к новой реальности фрагментации глобальной экономики, основанные на синтезе западных теорий и российской практики.