Методы оценки стоимости компании в сделках M&A на примере поглощения ОАО «Концерн «Калина»

На протяжении долгого времени стратегия диверсификации подвергается критике — исследователи не могут прийти к единому мнению о ее влиянии на стоимость компании. В то же время многие международные компании активно осуществляют диверсификацию и стремятся приобретать действующие компании в этих странах, что упрощает задачу завоевания местного рынка. Статья посвящена анализу и оценке сделки по приобретению ОАО «Концерн «Калина», покупка которого отражает сущность стратегии M&A, реализуемой Unilever Group.

Методы оценки стоимости компании в сделках M&A

В статье рассматриваются вопросы, касающиеся специфики оценки компаний при реализации стратегии диверсификации путем слияний и поглощений. Решение о снижении уровня диверсификации или, наоборот, о его увеличении за счет слияний и поглощений должно приниматься на основе тщательного анализа подразделений конкретных компаний и определения выгод от следования выбранной стратегии.

Проблемы стоимостной оценки интернет-активов

На сегодняшний день при стоимостной оценке интернет-активов основное внимание уделяется анализу дисконтированных денежных потоков. При этом ряд факторов, обуславливающих величину и регулярность этих потоков (и, как следствие, способных формировать премию или дисконт к стоимостной оценке), в расчет не принимается. Эти факторы и рассматриваются в данной статье.

Работа на заемном капитале. Оптимум долговой нагрузки компании: от теоретических концепций к практическим модельным обоснованиям (часть 2)

Во второй части статьи на примере ОАО «ЛУКОЙЛ» продемонстрированы различные модели обоснования финансового рычага в рамках компромиссного подхода. Представлены следующие методы: метод WACC с использованием трех подходов к моделированию зависимости стоимости заемного капитала (COD) от финансового рычага; метод волатильности операционной прибыли (EBIT); метод скорректированной приведенной стоимости С. Майерса (APV); метод сложившихся отраслевых пропорций.

Методический подход к формированию ограничений на размер резервного фонда предприятиями малого и среднего бизнеса

Одним из наиболее часто используемых предприятиями малого и среднего бизнеса инструментов управления рисками является самострахование, предполагающее создание резервного фонда. В статье представлен методический подход к формированию ограничений на размер резервного фонда, позволяющий рацио нализировать расходование средств предприятий малого и среднего бизнеса на управление рисками и обеспечить стабильность финансово-экономического состояния предприятия в случае их реализации.

Моделирование последствий регулирования российских национальных системно значимых банков

В данной работе авторы строят модель, при помощи которой анализируется влияние внедрения новых стандартов регулирования системно значимых банков на банковский сектор России. На основе данных отечественного банковского сектора изучается, как изменение параметров регулирования влияет на стратегии банков и на результат регулирования.

Предпринимательские риски:есть ли лишние деньги у малого и среднего бизнеса?

Распространено мнение, что инвестирование является прерогативой крупных компаний, тогда как средние и тем более малые компании этим видом деятельности на постоянной основе практически не занимаются в силу отсутствия свободных денежных средств. Между тем доля малого и среднего предпринимательства в ВВП России сейчас составляет порядка 21–22%, в денежном выражении это почти 14 трлн руб. В заметке рассмотрены основные риски, с которыми сталкиваются некрупные инвесторы, решившиеся на активную работу на финансовом рынке.

Стоимость банков России перед кризисом 2008 г.: был ли пузырь?

В статье исследуется феномен высокой стоимости банков РФ перед кризисом. Используя модель дисконтирования мультипликатора P / BV, входными параме рами которой являются ожидаемый рост и отдача капитала (ROE), автор показывает, что цены были иррационально завышены. Показано, что при реалистичных предположениях мультипликатор P / BV должен быть примерно в два раза ниже. Ошибка рыночных аналитиков того времени состояла в нереалистичных ожиданиях ROE.

Работа на заемном капитале. Оптимум долговой нагрузки компании: от теоретических концепций к практическим модельным обоснованиям (часть 1)

В первой части статьи изложены конкурирующие теории объяснения выгод работы на заемном капитале и нахождения оптимального соотношения собственных и используемых на постоянной основе платных заемных источников финансирования, а также принципы эмпирической проверки этих теорий. Показаны фиксируемые межстрановые и межотраслевые различия в выборе финансового рычага.

Как обосновать стоимость компании для инвестора

Статья посвящена методам, используемым для определения стоимости компании при ее продаже (полностью или частично) институциональным инвесторам. Рассмотрены основные методы оценки (метод дисконтированных денежных потоков, мультипликативный метод, метод доходности инвестиций), их достоинства и недостатки, описана методика их совместного использования при определении стоимости компании. Приведен пример оценки стоимости компании данными методами.