Пример обоснования оптимальной структуры капитала для ведущей публичной компании российского рынка ;

Таблица 1. Доля ОАО «ЛУКОЙЛ» (компаний группы) в основных показателях российской нефтегазовой отрасли, % ;

Таблица 2. Показатели инвестиционной привлекательности акций ОАО «ЛУКОЙЛ» (на конец года);

Таблица 3. Финансовые показатели ОАО «ЛУКОЙЛ» Таблица 4. Заемный капитал компании (оценки на конец года);

Метод WACC в обосновании структуры капитала ;

Таблица 5. Расчет WACC компании при постоянной ставке доходности кредиторов;

Таблица 6. Оценка WACC с помощью двух итераций расчета стоимости долга (уточнения кредитного рейтинга);

Таблица 7. Доходность корпоративных заимствований по облигационным займам за 2006–2007 гг. ;

Таблица 8. Расчет WACC по зависимости YTM от долговой нагрузки ;

Метод волатильности EBIT;

Таблица 9. Устойчивые виды зависимости доходности по заемному капиталу от коэффициента чистого долга на российском рынке ;

Таблица 10. Моделирование WACC компании по коэффициенту чистого долга ;

Рис. 1. Зависимость WACC от финансового рычага (три метода оценки) ;

Таблица 11. Расчетные величины квартальной операционной прибыли ;

Таблица 12. Соответствие вероятности финансовых затруднений и кредитного рейтинга;

Таблица 13. Определение оптимального финансового рычага по вероятности отказа платить по финансовым обязательствам ;

Рис. 2. Зависимость вероятности неплатежа от структуры капитала;

Метод скорректированной приведенной стоимости (APV);

Таблица 15. Оценки элементов свободного денежного потока компании за 2011 г., $ млн;

Таблица 16. Моделирование финансового рычага методом скорректированной приведенной стоимости (APV);

Рис. 3. Стоимость компании в зависимости от структуры капитала ;

Выводы;

Рис. 4. Структура капитала компаний-конкурентов в 2011 г.;