Модели интеграции кредитного и рыночного риска
Лапшин В.А.

Аннотация

Статья посвящена теме, особенно актуальной в последнее время, — совместной оценке кредитных и рыночных рисков. К сожалению, полноценное решение этого вопроса затруднено целым рядом обстоятельств, отдельным из которых и посвящена настоящая работа. Автор освещает проблемы, которые предстоит решить при интегрированном моделировании кредитного и рыночного рисков, и предлагает общую схему такого моделирования.

Содержание

Введение;

Классификация способов интеграции рыночного и кредитного рисков;

Использование рыночной информации для более точной оценки кредитного риска;

Использование информации о кредитоспособности эмитента для более точной оценки рыночного риска;

Использование интегрированной модели для совместного моделирования рыночной обстановки и кредитного качества заемщиков;

Обзор литературы;

Портфельный подход;

Заключение;

Ключевые слова: риск-менеджмент, кредитные риски, рыночные риски, совместная оценка рисков, модели интеграции рисков, факторные модели
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №2, 2013 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 12.
Кол-во знаков: около 28,315.

1. Breuer T. et al. (2010). «Does adding up of economic capital for market and credit risk amount to conservative risk assessment?» Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 4, pp. 703–712.

2. Overbeck L. (2006). «Integration of credit and market risk». In: Risk Management: a Modern Perspective. Ed. Ong M. Academic Press, pp. 341–365.

3. Morini M. (2011). Understanding and Managing Model Risk: a Practical Guide for Quants, Traders and Validators. John Wiley & Sons, p. 428.

4. Cheridito P., Filipović D., Kimmel R.L. (2007). «Market price of risk specifications for affine models: theory and evidence». Journal of Financial Economics, Vol. 83, No. 1, pp. 123–170.

5. Ernst C., Stange S., Kaserer C. (2009). Measuring Market Liquidity Risk — Which Model Works Best? Center for Entrepreneurial and Financial Studies (CEFS), Technische Universität München. No. 1.

6. Basel Committee on Banking Supervision (2011). Messages from the Academic Literature on Risk Measurement for the Trading Book: 19. Basel, p. 59.

7. Fiedler R. (2011). Liquidity Modelling. London: RiskBooks, p. 290.

8. Jarrow R., Turnbull S.M. (2000). «The intersection of market and credit risk». Journal of Banking & Finance, Vol. 24, No. 1–2, pp. 271–299.

9. Duffie D., Pan J. (2000). «Analytical value-at-risk with jumps and credit risk». Finance and Stochastics, Vol. 180, January, pp. 155–180.

10. Barnhill T.M. Jr, Maxwell W.F. (2002). «Modeling correlated market and credit risk in fixed income portfolios». Journal of Banking & Finance, Vol. 26, No. 2–3, pp. 347–374.

11. Jobst N.J., Zenios S. (2005). «On the simulation of portfolios of interest rate and credit risk sensitive securities». European Journal of Operational Research, Vol. 161, No. 2, pp. 298–324.

12. Vasicek O. (1977). «An equilibrium characterization of the term structure». Journal of Financial Economics, Vol. 5, No. 2, pp. 177–188.

13. Grundke P. (2005). «Risk measurement with integrated market and credit portfolio models». Journal of Risk, Vol. 7, No. 3, pp. 63–94.

14. Jobst N.J., Mitra G., Zenios S. (2006). «Integrating market and credit risk: а simulation and optimisation perspective». Journal of Banking & Finance, Vol. 30, No. 2, pp. 717–742.

15. Rosenberg J.V., Schuermann T. (2006). «A general approach to integrated risk management with skewed, fat-tailed risks». Journal of Financial Economics, Vol. 79, No. 3, pp. 569–614.

16. Grundke P. (2009). «Importance sampling for integrated market and credit portfolio models». European Journal of Operational Research, Vol. 194, No. 1, pp. 206–226.

17. Kretzschmar G., McNeil A., Kirchner A. (2010). «Integrated models of capital adequacy — why banks are undercapitalised». Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 12, pp. 2838–2850.

18. Drehmann M., Sorensen S., Stringa M. (2010). «The integrated impact of credit and interest rate risk on banks: а dynamic framework and stress testing application». Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 4, pp. 713–729.

19. Alessandri P., Drehmann M. (2010). «An economic capital model integrating credit and interest rate risk in the banking book». Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 4, pp. 730–742.

20. Hartmann P. (2010). «Interaction of market and credit risk». Journal of Banking & Finance, Vol. 34, No. 4, pp. 697–702.

21. Grundke P. (2010). «Top-down approaches for integrated risk management: how accurate are they?» European Journal of Operational Research, Vol. 203, No. 3, pp. 662–672.

22. Lucas A., Verhoef B. (2012). «Aggregating сredit and market risk: the impact of model specification». SSRN Electronic Journal, TI 12-057/2/DSF36.

23. Malik M., Thomas L.C. (2012). «Transition matrix models of consumer credit ratings». International Journal of Forecasting, Vol. 28, No. 1, pp. 261–272.

24. Thomas L.C. (2009). «Modelling the credit risk for portfolios of consumer loans: аnalogies with corporate loan models». Mathematics and Computers in Simulation, Vol. 79, No. 8, pp. 2525–2534.

25. Longstaff F.A., Santa-Clara P., Schwartz E.S. (2001). «Throwing away a billion dollars: the cost of suboptimal exercise strategies in the swaptions market». Journal of Financial Economics, Vol. 62, No. 1, pp. 39–66.

26. Heath D., Jarrow R., Morton A. (1992). «Bond pricing and the term structure of interest rates: a new methodology for contingent claims valuation». Econometrica: Journal of the Econometric Society, Vol. 60, No. 1, pp. 77–105.

27. Brace A., Gatarek D., Musiela M. (1997). «The market model of interest rate dynamics». Mathematical Finance, Vol. 7, No. 2, pp. 127–155.

Лапшин Виктор Александрович

Лапшин Виктор Александрович
к. ф.-м. н.
доцент

Доцент НИУ ВШЭ.

г. Москва

Другие статьи автора 4