Влияние алгоритмической торговли на мировые финансовые рынки
Володин С.Н., Якубов А.П.

Аннотация

Благодаря широкому распространению роботизированных операций на мировых биржах за последние годы сегмент алгоритмической торговли стал играть весьма существенную роль. Это обусловило резкое усиление его влияния на рынки, которым присуща своя специфика. Авторы статьи рассматривают особенности влияния алгоритмических операций и выделяют как положительные, так и отрицательные их составляющие.

Содержание

1
Алгоритмическая торговля как отдельный сегмент рыночных операций

2
Рис. 1. Доля HFT в биржевых оборотах на фондовом рынке США

3
Рис. 2. Доля HFT в биржевых оборотах на европейском фондовом рынке
Положительное влияние алгоритмической торговли на рынки

4
Улучшение общерыночной ликвидности

5
Увеличение информационной эффективности рынков

6
Рис. 3. Нормированный отклик цены акции А на изменение цены акции В

7
Рис. 4. Волатильность и доля алгоритмических торговцев на валютном рынке, пара USD / EUR

8
Рис. 5. Волатильность и доля алгоритмических торговцев на валютном рынке, пара JPY / EUR
Снижение транзакционных издержек

9
Рис. 6. Динамика усредненных издержек и средней ошибки в цене транзакции
Негативное влияние алгоритмической торговли на рынки и его последствия

10
Рис. 7. Издержки заключения крупных сделок для институциональных инвесторов в 2003–2013 гг.

12
Рис. 8. Ответы респондентов на вопрос «Считаете ли вы, что нечестные стратегии, которые присутствуют на рынке, связаны с алгоритмической и высокочастотной торговлей?»

13
Заключение
Источники

Ключевые слова: фондовый рынок, алгоритмическая торговля, влияние роботизированных операций, торговые роботы
Журнал: «Управление корпоративными финансами» — №5, 2015 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 14.
Кол-во знаков: около 27,328.

1. Стратегии. Moscow ALGO-2014. Часть I: внутренние и внешние риски в алгоритмической торговле. — Подробнее .

2. Майоров С. Алгоритмическая торговля — за и против. — Подробнее .

3. Angel J., Harris L., Spatt C. (2010). Equity Trading in the 21st Century. — Подробнее .

4. Algorithmic Trading and High-Frequency Trading. — Подробнее .

5. Bergsten M., Sandahl J. (2013). Algorithmic Trading in the Foreign Exchange Market. — Подробнее .

6. Boehmer E., Fong K., Wu J. (2014). International Evidence on Algorithmic Trading. — Подробнее .

7. Brogaard J., Hendershott T., Riordan R. (2013). High-Frequency Trading and Price Discovery. — Подробнее .

8. Chaboud A., Chiquoine B., Hjalmarsson E. and Vega C. (2009). Rise of the Machines: Algorithmic Trading in the Foreign Exchange Market. — Подробнее .

9. Investigation into High Frequency and Algorithmic Trading. — Подробнее .

10. The Future of Computer Trading in Financial Markets. Final Project Report. — Подробнее .

11. Foucault T., Biais B., Moinas S. (2011). Equilibrium High Frequency Trading. — Подробнее .

12. Gerig A. (2015). High-Frequency Trading Synchronizes Prices in Financial Markets. — Подробнее .

13. Goldstein M., Kumar P., Graves F. (2014). Computerized and High-Frequency Trading. — Подробнее .

14. Hendershott T., Jones C., Menkveld A. (2011). Does Algorithmic Trading Improve Liquidity? — Подробнее .

15. Hendershott T., Riordan R. (2013). Algorithmic Trading and the Market for Liquidity. — Подробнее .

16. Jones C. (2013). What Do We Know about High-Frequency Trading? — Подробнее .

17. Nanex. — Подробнее .

18. Philips M. (2012). Knight Shows How to Lose $440 Million in 30 Minutes. — Подробнее .

19. Spicer J., Younglai R. (2010). Single Trade Helped Spark May’s Flash Crash. — Подробнее .

20. Regulatory Issues Raised by the Impact of Technological Changes on Market Integrity and Efficiency. — Подробнее .

21. Directive 2014/65/EU of The European Parliament and the Council. — Подробнее .

22. Vergotis V., Roth R., Hosman B. (2013). How HFT is Helping Your Trade. — Подробнее .

23. White M.J. Enhancing Our Equity Market Structure. — Подробнее .

Володин Сергей Николаевич

Володин Сергей Николаевич
к. э. н.
доцент

Доцент департамента финансов НИУ ВШЭ.

г. Москва

Сфера профессиональных интересов: прогнозирование рыночных цен, инвестиционные стратегии, алгоритмическая торговля.

Другие статьи автора 13

Якубов Алексей Павлович

Якубов Алексей Павлович

Аналитик лаборатории анализа финансовых рынков НИУ ВШЭ.

г. Москва

Другие статьи автора 2