Электронная библиотека
Влияние алгоритмической торговли на мировые финансовые рынки
Володин С.Н., Якубов А.П.
|
|
||
1 |
Алгоритмическая торговля как отдельный сегмент рыночных операций | |
2 |
Рис. 1. Доля HFT в биржевых оборотах на фондовом рынке США | |
3 |
Рис. 2. Доля HFT в биржевых оборотах на европейском фондовом рынкеПоложительное влияние алгоритмической торговли на рынки | |
4 |
Улучшение общерыночной ликвидности | |
5 |
Увеличение информационной эффективности рынков | |
6 |
Рис. 3. Нормированный отклик цены акции А на изменение цены акции В | |
7 |
Рис. 4. Волатильность и доля алгоритмических торговцев на валютном рынке, пара USD / EUR | |
8 |
Рис. 5. Волатильность и доля алгоритмических торговцев на валютном рынке, пара JPY / EURСнижение транзакционных издержек | |
9 |
Рис. 6. Динамика усредненных издержек и средней ошибки в цене транзакцииНегативное влияние алгоритмической торговли на рынки и его последствия | |
10 |
Рис. 7. Издержки заключения крупных сделок для институциональных инвесторов в 2003–2013 гг. | |
12 |
Рис. 8. Ответы респондентов на вопрос «Считаете ли вы, что нечестные стратегии, которые присутствуют на рынке, связаны с алгоритмической и высокочастотной торговлей?» | |
13 |
ЗаключениеИсточники |
1. Стратегии. Moscow ALGO-2014. Часть I: внутренние и внешние риски в алгоритмической торговле. — Подробнее .
2. Майоров С. Алгоритмическая торговля — за и против. — Подробнее .
3. Angel J., Harris L., Spatt C. (2010). Equity Trading in the 21st Century. — Подробнее .
4. Algorithmic Trading and High-Frequency Trading. — Подробнее .
5. Bergsten M., Sandahl J. (2013). Algorithmic Trading in the Foreign Exchange Market. — Подробнее .
6. Boehmer E., Fong K., Wu J. (2014). International Evidence on Algorithmic Trading. — Подробнее .
7. Brogaard J., Hendershott T., Riordan R. (2013). High-Frequency Trading and Price Discovery. — Подробнее .
8. Chaboud A., Chiquoine B., Hjalmarsson E. and Vega C. (2009). Rise of the Machines: Algorithmic Trading in the Foreign Exchange Market. — Подробнее .
9. Investigation into High Frequency and Algorithmic Trading. — Подробнее .
10. The Future of Computer Trading in Financial Markets. Final Project Report. — Подробнее .
11. Foucault T., Biais B., Moinas S. (2011). Equilibrium High Frequency Trading. — Подробнее .
12. Gerig A. (2015). High-Frequency Trading Synchronizes Prices in Financial Markets. — Подробнее .
13. Goldstein M., Kumar P., Graves F. (2014). Computerized and High-Frequency Trading. — Подробнее .
14. Hendershott T., Jones C., Menkveld A. (2011). Does Algorithmic Trading Improve Liquidity? — Подробнее .
15. Hendershott T., Riordan R. (2013). Algorithmic Trading and the Market for Liquidity. — Подробнее .
16. Jones C. (2013). What Do We Know about High-Frequency Trading? — Подробнее .
17. Nanex. — Подробнее .
18. Philips M. (2012). Knight Shows How to Lose $440 Million in 30 Minutes. — Подробнее .
19. Spicer J., Younglai R. (2010). Single Trade Helped Spark May’s Flash Crash. — Подробнее .
20. Regulatory Issues Raised by the Impact of Technological Changes on Market Integrity and Efficiency. — Подробнее .
21. Directive 2014/65/EU of The European Parliament and the Council. — Подробнее .
22. Vergotis V., Roth R., Hosman B. (2013). How HFT is Helping Your Trade. — Подробнее .
23. White M.J. Enhancing Our Equity Market Structure. — Подробнее .
Володин Сергей Николаевичк. э. н.
доцент
Доцент департамента финансов НИУ ВШЭ. г. Москва
Якубов Алексей Павлович
Аналитик лаборатории анализа финансовых рынков НИУ ВШЭ. г. Москва