Аннотация

В данной работе проводится исследование динамики 30 наиболее крупных по капитализации российских акций на наличие или отсутствие ограничений при построении факторных стратегий. Основной целью является необходимость выявить специфические особенности поведения российского рынка акций, влияющие на возможность применения стратегий факторного инвестирования, и предложить методические решения, учитывающие эти особенности. В исследовании используются статистические методы анализа доходности акций, включая простую и кластерную корреляцию, нахождение коэффициента бета и коэффициента детерминации модели CAPM, метод главных компонент для выявления наличия скрытых факторов. В ходе рассмотрения нестационарности рыночного фактора российских акций на разных фазах (рост, падение, восстановление, консолидация) выявлено его преобладание в период медвежьего тренда. При проведении поиска скрытых факторов найдены отраслевые кластеры нефтедобывающих и металлургических компаний. В ходе корреляционного анализа с сырьевыми и валютными переменными подтверждено взаимодействие кластеров. Наилучшим методом для решения кластерного смещения выявлен метод двойной очистки. Подтверждены проблемы взаимосвязи, характерной для нефтегазовых и металлургических отраслей, и влияния фаз рынка на поведение активов. Представлены возможности и ограничения при их решении