Эмпирическая оценка корреляции дефолтов и корреляции активов для крупных корпораций и банков в Индии
Бандиопадхиай А., Сонали Г.

Аннотация

Правильная оценка дефолтов и корреляции активов является критически важной для банков для того, чтобы измерять и управлять портфельным кредитным риском. В настоящей статье авторы постарались эмпирическим путем найти взаимосвязь между дефолтами и корреляцией активов для целей правильной оценки вероятности дефолтов, а также оценки воздействия систематического риска.

Содержание

Введение;
Данные и методология;
Эмпирические результаты и интерпретация;
Таблица 1. Корреляция дефолтов и активов для индийских банков в период 2002–2011 гг.;
Таблица 2. Показатели корреляции активов и дефолтов, полученные с использованием рейтингов Moody’s;
Таблица 3. Сводная статистика DC и корреляция располагаемых активов глобальных корпоративных эмитентов для периода с 1970 по 2009 гг. ;
Таблица 4. Показатели корреляции активов и дефолтов, полученные с использованием рейтингов CRISIL ;
Таблица 5. Сводная статистика DC и AC индийских корпораций;
Таблица 6. Показатели DC и AC, полученные из годовых уровней дефолта корпоративных займов по внутренним рейтингам крупного индийского государственного банка;
Выводы;

Ключевые слова: банки, портфельные инвестиции, анализ корреляции, управление рисками, корреляция дефолтов, корреляция активов, риск кредитного портфеля
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №2, 2014 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 14.
Кол-во знаков: около 26,232.

1. Bandyopadhyay A., Chherawala T., Saha A. (2007). «Calibrating asset correlation for Indian corporate exposures: implications for regulatory capital». The Journal of Risk Finance, Vol. 8, No. 4, pp. 330–348.

2. BCBS (2006). «International convergence of capital measurement and capital standards: a revised framework». Basel Committee on Banking Supervision, Bank for International Settlements, Basel, June.

3. Bluhm C., Overbeck L. (2003). «Systematic risk in homogeneous credit portfolios». In: Bol G. et al. (Eds.). Contributions to Economics. Heidelberg: Physica.

4. Bluhm C., Overbeck L. (2007). «Explaining the correlation in Basel II: derivation and evaluation». In: Michael O. (Ed.). The Basel Handbook: a Guide for Financial Practitioners. London: RISK Books.

5. Credit Metrics (1997). Technical Document. JP Morgan, New York, NY.

6. Crouhy M., Galai D., Mark R. (2000). «A comparative analysis of current credit risk models». Journal of Banking & Finance, Vol. 24, Nos. 1/2, pp. 59–117.

7. Frey R., McNeil A.J., Nyfeler M.A. (2001). «Modelling dependent defaults: asset correlations are not enough!» Working Paper, Zurich: ETH Zurich.

8. Gordy M., Heitfield E. (2002). «Estimating default correlations from short panels of credit rating performance data». Working Paper, Federal Reserve Board, Washington, DC.

9. Gordy M.B. (2000). «A comparative anatomy of credit risk models». Journal of Banking & Finance, Vol. 24, Nos 1/2, pp. 119–149.

10. Lopez J.A. (2004). «The empirical relationship between average asset correlation, firm probability of default, and asset size». Journal of Financial Intermediation, Vol. 13, No. 2, pp. 265–283.

11. Lucas D.J. (1995). «Default correlation and credit analysis». Journal of Fixed Income, Vol. 4, No. 4, pp. 76–87.

12. Merton R. (1974). «On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates». Journal of Finance, Vol. 29, pp. 449–470.

13. Moody’s Investors Services (2009). Corporate Default and Recovery Rates, 1920–2008. Moody’s Investors Services, New York, NY.

14. Zhang J., Zhu F., Lee J. (2008). «Asset correlation, realized default correlation, and portfolio credit risk». MKMV Working Paper, March 3.

Бандиопадхиай Ариндам

Адъюнкт-профессор финансов в Национальном институте банковского менеджмента.

г. Пуна, Индия

PhD (финансы). Занимается исследовательской деятельностью в течение 14 лет и преподаванием экономики и финансов в течение девяти лет. Автор ряда статей в международных и национальных журналах. Специализируется в таких областях, как управление рисками, корпоративные финансы, банковское дело, финансы и прикладная эконометрика.

Сонали Гангули

Специалист по компьютерным приложениям кредитного отдела Государственного банка Индии в Калькутте.

г. Калькутта, Индия

Имеет последипломное образование в области банковского дела и финансов.