Стресс-тестирование финансового портфеля
Новоселов А.А.

Аннотация

В работе рассматривается методология стресс-тестирования финансового портфеля как один из методов управления риском портфеля. Автор излагает общие принципы стресс-тестирования, описывает общие подходы к нему и анализирует один из методов стресс-тестирования, основанный на использовании условного распределения доходности факторов риска. В статье приведены примеры применения стресс-тестирования к простым риск-моделям, перечислены некоторые недостатки метода, предложены направления его совершенствования.

Содержание

Введение;

Стресс-тестирование;

Риск-модель и стресс-тестирование ;

Условное распределение ;

Метод стресс-тестирования;

Однофакторный стресс;

Рис. 1. Диаграмма рассеяния и зависимость среднего значения от стресса при положительной корреляции;

Двухфакторный стресс;

Рис. 2. Диаграмма рассеяния и зависимость среднего значения от стресса при отрицательной корреляции ;

Другие направления стресс-тестирования;

Заключение;

Ключевые слова: риск-модель, стресс-сценарий, портфель, ковариация, условное распределение, правдоподобие
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №2, 2014 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 9.
Кол-во знаков: около 17,965.

1. Markowitz H. (1952). «Portfolio selection». Journal of Finance, Vol. 7, No. 1, pp. 77–91.

2. Tobin J. (1958). «Liquidity preference as behavior towards risk». The Review of Economic Studies, Vol. 25, pp. 65–86.

3. Sharpe W. (1964). «Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk». Journal of Finance, Vol. 19, No. 3, pp. 425–442.

4. Black F., Scholes M. (1973). «The pricing of options and corporate liabilities». The Journal of Political Economy, Vol. 81, No. 3, pp. 637–654.

5. Merton R. (1974). «On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates». Journal of Finance, Vol. 29, No. 2, pp. 449–470.

6. Jorion P. (2006). The New Benchmark for Managing Financial Risk. McGrow Hill, 3 ed.

7. Taleb N. (2001). Fooled by Randomness: the Hidden Role of Chance in Life and in the Markets. Random House.

8. Rachev S.T. (2003). Handbook of Heavy Tailed Distributions in Finance. Elsevier.

9. Novosyolov A., Satchkov D. (2010). «Portfolio crash testing: making sense of extreme event exposures». Journal of Risk Model Validation, Vol. 4, No. 3, pp. 53–67.

10. Новоселов А.А. Моделирование роста корреляций для стресс-тестирования // Риск-менеджмент в кредитной организации. — 2013. — №1. — С. 92–103.

11. Kopeliovich Y., Novosyolov A., Satchkov D. and Schachter B. (2014). «Robust risk estimation and hedging: a reverse stress testing approach». Journal of Derivatives (submitted).

12. Андерсон Т. Многомерный статистический анализ. — М.: Физматгиз, 1963.

13. Новоселов А.А. Теория риска. —Подробнее .

Новоселов Аркадий Арсеньевич

Новоселов Аркадий Арсеньевич
кандидат ф.-м. наук

Доцент кафедры "Финансы и кредит" Международного института рынка (Самара).

г. Красноярск

Окончил Новосибирский государственный университет по специальности "Прикладная математика". Работал старшим научным сотрудником Института вычислительного моделирования СО РАН, занимал должность начальника информационно-аналитического отдела страховой компании "Возрождение-кредит". Автор большого количества научных работ.

Другие статьи автора 3