Эффективность риск-менеджмента: оценка и ее влияние на инвестиционную привлекательность бизнеса
Макарова В.А.

Аннотация

Методы и результаты управления рисками компании непрозрачны, поэтому факт наличия в ней системы риск-менеджмента зачастую не повышает привлекательности бизнеса. Основной целью настоящего исследования является выявление ключевых факторов эффективности риск-менеджмента компании, управление которыми способно увеличить ее инвестиционную привлекательность. В статье представлены те показатели эффективности, на которые ориентируются заинтересованные лица при предварительном анализе будущего партнера.

Содержание

1
Введение

2
Ранние исследования

3
Описание модели исследования

4
Таблица 1. Критерии оценки эффективности риск-менеджмента компании

7
Методы расчета отдельных критериев рыночного компонента оценки эффективности риск-менеджмента
Таблица 2. Описательная статистика исследования

8
Таблица 3. Согласованность экспертного мнения

9
Таблица 4. Пороговые значения коэффициента концентрации и индекса Херфиндаля — Хиршмана

10
Таблица 5. Пороговые значения ключевого фактора EBITDA
Таблица 6. Пороговые значения отношения среднеотраслевой WACC к частной

11
Таблица 7. Характеристика фактора для включения в индекс
Таблица 8. Пороговые значения коэффициента покрытия процентов

12
Практический анализ предложенной модели
Таблица 9. Пороговые значения отношения долга к EBITDA

13
Таблица 10. Пороговые значения коэффициента общей ликвидности
Таблица 11. Оценочная характеристика фактора «Особое отношение к ключевым рискам» для включения в индекс
Таблица 12. Оценочная характеристика фактора «Реализация риск-менеджмента строго в соответствии с выбранным

16
Таблица 14. Рейтинг эффективности корпоративного риск-менеджмента

17
Заключение
Источники

Ключевые слова: эффективность риск-менеджмента, оценка эффективности, показатели эффективности, инвестиционная привлекательность
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №4, 2015 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 18.
Кол-во знаков: около 31,115.

1. Бадалова А.Г., Пантелеев П.А. Функциональная схема системы стратегического управления риском предприятия авиационно-про-мышленного комплекса на основе стоимостного подхода // Вестник ЮРГТУ (НПИ). — 2011. — №5. — С. 21–29.

2. Борисов В.Н. Микроэкономика: В 5-х т. / Под общ. ред. Ю.В. Чеплянского. — СПб.: Экономическая школа, 2015.

3. Информация Федеральной налоговой службы от 28 апреля 2015 г. «О рентабельности проданных товаров, продукции, работ, услуг и рентабельности активов организаций по видам экономической деятельности, в процентах». — Подробнее .

4. ИФК «Метрополь»: ОАК — увеличение портфеля заказов и стоимости долга. Понижение справедливой стоимости. — Подробнее .

5. Макарова В.А. Анализ и оценка экономической эффективности риск-менеджмента // Эффективное антикризисное управление. — 2015. — №3. — С. 72–83.

6. Нефтяные компании «второго эшелона»: есть из чего выбирать. — Подробнее .

7. Рагулина C. ERM и стоимость заемного капитала. Влияние системы риск-менеджмента на стоимость заимствований. — Подробнее .

8. Раскрытие информации о рисках. —Подробнее .

9. Риск-менеджмент как инструмент защиты интересов клиентов. — Подробнее .

10. ТМК: ставка на рост инвестиций в нефтяной отрасли. — Подробнее .

11. Управление рисками. Состояние и развитие корпоративного риск менеджмента в России. — Подробнее .

12. Управление рисками в России. — Подробнее .

13. Aabo T., Fraser J., Simkins B. (2005). «The rise and evolution of the chief risk officer: enterprise risk management at Hydro One». Journal of Ap-plied Corporate Finance, No. 17, pp. 62–75.

14. Beasley M., Pagach D., Warr R. (2008). «Information conveyed in hiring announcements of senior executives overseeing enterprise-wide risk management processes». Journal of Accounting Auditing and Finance, No. 23, рр.311.

15. BS 31100:2008. — Подробнее .

16. Cost of Capital by Sector (US). — Подробнее .

17. Damodaran A. (2007). Return on Capital (ROC), Return on Invested Capital (ROIC) and Return on Equity (ROE): Measurement and Implications. — Подробнее .

18. Davila A., Foster G. (2005). «Management accounting systems adoption decisions: evidence and performance implications from early-stage/startup companies». The Accounting Review, Vol. 80, No. 4, pp. 1039–1068.

19. Davila A., Foster G. (2007). «Management control systems in early-stage startup companies». The Accounting Review, Vol. 82, No. 4, pp. 907–937.

20. Drobetz W., Schillhofer A., Zimmermann H. (2003). Corporate Governance and Expected Stock Returns: Evidence from Germany. — Подробнее .

21. Gort M. (1962). Diversification and Integration in American Industry. Prinston: Prinston University Press.

22. Guidance on Enterprise Risk Management. — Подробнее .

23. Hoyt R., Liebenberg A. The Value of enterprise risk management: Evidence from the U.S. insurance industry. Working paper. — Подробнее .

24. Ingley C., van der Walt N. (2005). «Do board processes influence director and board performance? Statutory and performance implications». Corporate Governance: an International Review, Vol. 13, No. 5, pp. 632–653.

25. ISO 31000 — Risk Management. — Подробнее .

26. Ittner C.D., Larcker D.F. (2001). «Assessing empirical research in managerial accounting: a value-based management perspective». Journal of Accounting and Economics, December, рр. 349–410.

27. KPMG. Market Risk Management at Russian Power Companies. — Подробнее .

28. Larcker D.F., Richardson S.A., Tuna A.I. (2005). How Important is Corporate Governance? University of Pennsylvania, Philadelphia, PA.

29. Risk Management Standard. — Подробнее .

30. Smithson C., Simkins B. (2005). «Does risk management add value? A survey of the evidence». Journal of Applied Corporate Finance, No. 17, pp. 8–17.

31. Yoshinara E., Sakuma A., Itami K. (1979). Diversification Strategy at the Japanese Enterprise. Tokyo: Nipon Keirai.

Макарова Василиса Александровна

Макарова Василиса Александровна
к. э. н.
доцент

Доцент департамента финансов НИУ ВШЭ.

г. Санкт-Петербург

Область научных интересов: ко рпоративный риск-менеджмент, корпоративное управление, первичное публичное предложение акций, внешнее финансирование развития бизнеса.

Другие статьи автора 3