Статья посвящена выявлению тенденций фондового рынка России с использованием динамики показателя РЕ (отношения текущей цены акции к годовой чистой прибыли компании). На основе пятилетнего анализа значений этого показателя для 12 эмитентов определяются критериальные значения показателя РЕ, характеризующие 3 фазы состояния фондового рынка с точки зрения инвестиционной привлекательности. Во взаимосвязи со значением индекса RTSI, критериальные уровни PE позволяют с высокой степенью достоверности прогнозировать ожидаемый уровень краткосрочной (до года) доходности инвестиций на российский фондовый рынок.