Методы снижения рисков манипулирования ценами на фондовом рынке: инструменты регуляторов и организаторов торгов
Володин С.Н., Емелькина А.И.

Аннотация

Данная статья посвящена актуальной проблеме манипулирования ценами. В  России системы выявления противоправных сделок и регулирующие этот механизм нормативные акты находятся в зачаточном состоянии, что снижает инвестиционную привлекательность отечественного рынка и приток капитала. Авторы систематизируют меры по противодействию манипулятивным операциям с целью определения проблем, присущих российскому рынку, и возможных способов их устранения.

Содержание

1
Риски финансовых рынков
Зарождение манипулирования ценами: исторический аспект

2
Проблема рыночных злоупотреблений в российской федерации

3
Таблица. Максимальный доход по неправомерным сделкам с облигациями на ММВБ с октября 2011 г. по январь 2012 г.

4
Рис. 1. Количество выявленных случаев манипулирования ценами на российском фондовом рынке

5
Рис. 2. Виды манипулятивных операций в России

6
Манипулирование ценами: от выявления до наказания

7
Борьба с манипулированием ценами: меры, принимаемые биржей и регулятором рынка

9
Недостатки отечественной системы противодействия рыночным манипуляциям

10
Зарубежный опыт: что можно взять на вооружение

11
Заключение
Источники

Ключевые слова: манипулирование ценами, рыночные злоупотребления, нестандартные сделки, российский фондовый рынок, регулирование рынка ценных бумаг
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №3, 2016 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 13.
Кол-во знаков: около 31,510.

1. Астанин Э., Салахутдинов В. Надзор за рынком ценных бумаг. Зарубежный опыт. — Подробнее .

2. Вержбицкий А. ММВБ-РТС будет выявлять инсайдеров в промышленном масштабе. — Подробнее .

3. Высокие премиальные стимулируют американцев сообщать властям о финансовых махинациях в своих компаниях. — Подробнее .

4. Гостева Е., Лампси А. Паи «Пиоглобал» нашли у интернет-брокеров. — Подробнее .

5. Грачева Т.В. Святая Русь против Хазарии. — М.: Зерна, 2009. — С. 111–130.

6. Губейдуллина Г. ФСФР выявила третий случай манипулирования рынком. — Подробнее .

7. Губейдуллина Г., Бараулина А. ФСФР нашла манипуляторов. — Подробнее .

8. Данисевич А.Н. Международные и национальные подходы в области противодействия манипулированию рынком ценных бумаг // Проблемы укрепления законности и правопорядка: наука, практика, тенденции. — 2013. — №6. — С. 339–347.

9. Ершов М.А. Законы и иные нормативные правовые акты как юридический аргумент применения бланкетных норм об уголовной ответственности за посягательства на экономическую конфиденциальную информацию // Юридическая техника. — 2013. — №7 (часть 1). — С. 118–121.

10. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Юристъ, 2000. — С.143.

11. Китай проводит слушание по делу о манипулировании рынком акций. — Подробнее .

12. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30 декабря 2001 г. №195-ФЗ (ред. от 6 июля 2016 г.). — Подробнее .

13. Кошель Д.Е. Проект закона об инсайде: неминуемые проблемы правоприменения // Вестник Омского университета. — Серия «Право». — 2010. — №3(24). — С. 75–80.

14. Кошкаров А. Высокочастотные мошенники. — Подробнее .

15. Кузнецов И. Системное манипулирование. — Подробнее .

16. Ладыгин Д., Гайдаев В. Призраки манипулирования. — Подробнее .

17. Ладыгин Д., Дементьева С., Дорофеева А. Офшор поймали за акцию. — Подробнее .

18. Ладыгин Д., Локшина Ю. Акции в пользу дискуссии. — Подробнее .

19. Мазунин А. Инсайд в офсайде. — Подробнее .

20. Методические рекомендации по проверкам кредитных организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг. — Подробнее .

21. Методические рекомендации Центрального банка Российской Федерации от 23 марта 2016 г. №8-МР по установлению критериев существенного отклонения цены, спроса, предложения и объема торгов неликвидными ценными бумагами. — Подробнее .

22. Милюкова Я. «Манипулятор не может рассчитывать на удачу». — Подробнее .

23. ММВБ, 2010 год. — Подробнее .

24. Нехайчук Ю. В Интернете разоблачили «распилы» на рынке облигаций. — Подробнее .

25. Первое уголовное дело по манипулированию ценами акций заведено в РФ. — Подробнее .

26. Перечень выявленных случаев манипулирования рынком РФ. — Подробнее .

27. Положение о критериях существенности отклонения цены и влияния на цену ценной бумаги. — Подробнее .

28. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 19 мая 2011 г. №11-21/пз-н «Об утверждении методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены ликвидных ценных бумаг». — Подробнее .

29. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 30 августа 2011 г. №11-38/пз-н «Об утверждении методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения цены низколиквидных ценных бумаг». — Подробнее .

30. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 28 декабря 2011 г. №11-70/пз-н «Об утверждении методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения объема торгов ликвидными и низколиквидными ценными бумагами». — Подробнее .

31. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 28 декабря 2011 г. №11-71/пз-н «Об утверждении методических рекомендаций по установлению критериев существенного отклонения спроса и предложения ликвидных и низколиквидных ценных бумаг». — Подробнее .

32. Рубникович О. Карате на фондовом рынке. — Подробнее .

33. Сарычева М. Регулятор против роботов-манипуляторов. — Подробнее .

34. Соловьев О.Г. Использование абстрактного и казуистического приемов в конструировании составов экономических преступлений (гл. 22 УК РФ) // Актуальные вопросы борьбы с преступлениями. — 2014. — №1(1). — С. 32–34.

35. Тимофеев Ю.А. Ответственность за мошенничество с использованием инсайдерской информации и манипулирование рынком по законодательству зарубежных стран // Вестник Удмуртского университета. — 2011. — №3. — С. 150–154.

36. Трифонов А. Началось реальное применение закона о противодействии манипулированию рынком. — Подробнее .

37. Трифонов А. ФСФР обнаружила оригинальный способ манипулирования акциями. — Подробнее .

38. Тягай С. Манипулирование рынком переквалифицировали в ошибку трейдера. — Подробнее .

39. Тягай С. Охота на медведя. — Подробнее .

40. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13 июня 1996 г. №63-ФЗ (ред. от 6 июля 2016). — Подробнее .

41. Указание Центрального банка Российской Федерации от 7 июля 1999 г. №603 «О порядке осуществления внутреннего контроля за соответствием деятельности на финансовых рынках законодательству о финансовых рынках в кредитных организациях». — Подробнее . 42. Федеральный закон от 27 июля 2010 г. №224-ФЗ (ред. от 3 июля 2016 г.) «О противодействии неправомерному использованию инсай-дерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». — Подробнее .

43. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ (ред. от 3 июля 2016 г.) «О рынке ценных бумаг». — Подробнее .

44. Худякова Л.С. Международный опыт борьбы с манипулятивными сделками на финансовых рынках. — Подробнее .

45. Цвижба М.Б. Система регулирования рынка ценных бумаг США. Возможность применения зарубежного опыта в борьбе с неправо-мерными практиками на рынке ценных бумаг России. — Подробнее .

46. U.S. Securities and Exchange Commission. Annual Report on the Dodd-Frank Whistleblower Program. Fiscal Year 2012. — Подробнее .

Володин Сергей Николаевич

Володин Сергей Николаевич
к. э. н.
доцент

Доцент департамента финансов НИУ ВШЭ.

г. Москва

Сфера профессиональных интересов: прогнозирование рыночных цен, инвестиционные стратегии, алгоритмическая торговля.

Другие статьи автора 13

Емелькина Анастасия Игоревна

Емелькина Анастасия Игоревна

Ассистент преподавателя НИУ ВШЭ.

г. Москва

Сфера профессиональных интересов: инвестиционные риски, правонарушения на финансовых рынках, операции с ценными бумагами.

Другие статьи автора 3