Информация Статьи Видео Тарифы Для вузов и библиотек  
ИДГ 25 лет
Рубрикатор > Журналы > Управление корпоративными финансами > №6, 2014 > Статья

Сравнительный анализ методов бэк-тестинга VAR по историческим данным фондовых индексов российского рынка (часть 2)



Журнал: "Управление корпоративными финансами", #6, 2014 г.
Рубрика: Биржевая торговля   Технический анализ  

Ключевые слова: VaR, бэк-тестинг, UC-гипотеза, INDгипотеза, CC-гипотеза, индикаторная функция пробоя VaR, статистика отношения правдоподобия, LR-тест на независимость пробоев, историческая симуляция, EWMA, скорректированный на волатильность VaR, GARCH, EGARCH



В работе представлен сравнительный анализ точности трех методов оценки показателя риска VaR на основе прошлых данных: стандартного исторического VaR, экспоненциально взвешенного VaR и скорректированного на волатильность доходности VaR с использованием EGARCH-моделей. Проверка осуществлялась с использованием двух критериев, устанавливающих точность оценок VaR с учетом частоты пробоев и их амплитуды, — UC (Unconditional Coverage Hypothesis) и IND (Independence Hypothesis).

Содержание статьи.
• Сравнительный анализ трех оценок vаr по российскому рынку
— Проверка рядов доходности на нормальность распределения и стационарность
— Рис. 4. Гистограммы распределения доходностей индексов ММВБ и РТС (2003–2014 гг.)
— Рис. 5. Графики «квантиль — квантиль» для индексов ММВБ и РТС (по сравнению с нормальным распределением)
— Таблица 2. Описательные статистики временных рядов MICEX и RTSI
— Рис. 6. Исторический VaR для индексов ММВБ и РТС с параметрами ? = 0,1, h = 125
— Расчет h-дневного исторического VaR для двух российских индексов, проверка на частоту пробоев и их кластерность по российскому рынку
— Рис. 7. Отклонения наблюдаемой частоты пробоев VaR от доверительного уровня ? для временного горизонта различной длины (ММВБ и РТС)
— Рис. 8. Динамика пробоев и суперпробоев 125-дневного VaR индекса ММВБ для вероятностных уровней ? = 0,1, ?
— Таблица 4. Характеристики исторического VaR для индекса ММВБ
— Таблица 5. Характеристики исторического VaR для индекса РТС
— Рис. 9. Автокорреляционная диаграмма для функции пробоев VaR I h = 250, ? = 1%
— Экспоненциально взвешенный годовой исторический VaR
— Рис. 10. Экспоненциально взвешенные исторические 1%-ные VaR, рассчитанные для индекса ММВБ, ? = 1%, h = 250
— Таблица 6. Сравнительная характеристика методов невзвешенного и взвешенного исторического 1%-ного годового VaR
— Исторический VaR, скорректированный на волатильность
— Рис. 11. Диаграмма исходных и скорректированных на волатильность доходностей фондового индекса ММВБ
— Таблица 7. Оценка параметров модели EGARCH для фондовых индексов ММВБ и РТС (2003–2014 гг.)
• Заключение
— Таблица 8. Результаты тестирования гипотезы UC методом отношения правдоподобия с учетом амплитуды отклонений
— Рис. 12. График доходности и условной волатильности, оцененной при помощи EGARCH(1,1), для индексов ММВБ и РТС
— Таблица 9. Результаты тестирования VaR, скорректированного на волатильность (в сравнении с традиционным
• Литература

Предварительный просмотр статьи
Предварительный просмотр статьи
для зарегистрированных посетителей




Как скачать (767 Kb, 18 стр.)


Рузанов Дмитрий Павлович

Рузанов Дмитрий Павлович
Аналитик проектно-учебной Лаборатории анализа финансовых рынков (ЛАФР) факультета экономики НИУ ВШЭ
Местоположение: г. Москва

Список статей этого автора:

1. Сравнительный анализ методов бэк-тестинга VAR по историческим данным фондовых индексов российского рынка (часть 2)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #6, 2014 г.

2. Сравнительный анализ методов бэк-тестинга VaR по историческим данным фондовых индексов российского рынка (часть 1)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2014 г.

Теплова Тамара Викторовна

Теплова Тамара Викторовна
Ученая степень: доктор экономических наук
Заведующая проектно-учебной лабораторией анализа финансовых рынков (ЛАФР) факультета экономики НИУ ВШЭ.
Биография: Окончила экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова. Стаж научно-педагогической работы - с 1986 г. Консультант и ведущий лектор Института нефтегазового бизнеса при АНХ РФ. Автор ряда научных публикаций, в том числе учебных пособий для вузов.(Москва)

Местоположение: г. Москва

Список статей этого автора:

1. Сопоставительный обзор облигационного рынка РФ на конец 2017 г.
Журнал: Управленческий учет и финансы, #2, 2018 г.

2. Голосующие и неголосующие акции: права на капитал в компаниях разных стран мира
Журнал: Управленческий учет и финансы, #4, 2017 г.

3. Краткосрочный эффект разворота на развитых и развивающихся рынках капитала: тестирование с учетом различных моделей компенсации факторов риска
Журнал: Управленческий учет и финансы, #3, 2017 г.

4. Эмпирическое тестирование календарных аномалий на фондовых рынках стран БРИКС и «Большой семерки»
Журнал: Управление финансовыми рисками, #2, 2017 г.

5. Облигации или банковские кредиты: выбор компаний и реакция инвесторов на российском фондовом рынке
Журнал: Управленческий учет и финансы, #3, 2016 г.

6. Экономика киноиндустрии и факторы, влияющие на стоимость кинотеатра (часть 2)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2015 г.

7. Экономика киноиндустрии и факторы, влияющие на стоимость кинотеатра (часть 1)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #4, 2015 г.

8. Долговая нагрузка: реалии и тенденции на рынке публичного долга США, Европы, развивающихся стран и России
Журнал: Управление корпоративными финансами, #2, 2015 г.

9. Сравнительный анализ методов бэк-тестинга VAR по историческим данным фондовых индексов российского рынка (часть 2)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #6, 2014 г.

10. Сравнительный анализ методов бэк-тестинга VaR по историческим данным фондовых индексов российского рынка (часть 1)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2014 г.

11. Дивидендные даты. Сопоставительный анализ российской и польской практики фиксации дивидендных дат и изменения в корпоративном законодательстве
Журнал: Управление корпоративными финансами, #2, 2014 г.

12. Работа на заемном капитале. Оптимум долговой нагрузки компании: от теоретических концепций к практическим модельным обоснованиям (часть 2)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2013 г.

13. Работа на заемном капитале. Оптимум долговой нагрузки компании: от теоретических концепций к практическим модельным обоснованиям (часть 1)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #4, 2013 г.

14. Моментум-эффект на рынке акций и инвестиционная торговая стратегия «по течению»: методики тестирования и развитие модели ценообразования финансовых активов
Журнал: Управление финансовыми рисками, #4, 2013 г.

15. Два контура интересов в аналитике финансового здоровья компании
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2012 г.

16. Эффект перетекания волатильности на фондовых рынках (часть 2)
Журнал: Управление финансовыми рисками, #4, 2012 г.

17. Эффект перетекания волатильности на фондовых рынках (часть 1)
Журнал: Управление финансовыми рисками, #3, 2012 г.

18. Моделирование стоимости корпоративного заимствования на российском рынке
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2011 г.

19. Тестирование конструкции CAPM с альтернативными мерами риска в объяснении различий в наблюдаемых доходностях акций российского рынка (часть 2)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #3, 2011 г.

20. Тестирование конструкции CAPM с альтернативными мерами риска в объяснении различий в наблюдаемых доходностях акций российского рынка (часть 1)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #2, 2011 г.

21. Трактовка риска в анализе соотношения "риск — доходность" на развивающихся рынках капитала
Журнал: Управление корпоративными финансами, #1, 2011 г.

22. Феномен экс-дивидендной даты: тестирование аномалии на российском фондовом рынке (часть 2)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #3, 2010 г.

23. Феномен экс-дивидендной даты: тестирование аномалии на российском фондовом рынке (часть 1)
Журнал: Управление корпоративными финансами, #2, 2010 г.

24. Теория потакания инвесторам: за и против
Журнал: Управление корпоративными финансами, #5, 2009 г.

25. Антикризисное управление и подвижки в системах вознаграждения
Журнал: Мотивация и оплата труда, #4, 2009 г.

26. Финансовая аналитика агрессивного роста в банковском секторе: эмпирическое исследование на европейском рынке
Журнал: Управление корпоративными финансами, #4, 2008 г.

27. Эмпирическое исследование влияния финансовых ограничений, определяемых размером компании, на инвестиционное поведение на российском рынке
Журнал: Управление корпоративными финансами, #4, 2007 г.

28. Изменение компетенции финансиста в соответствии с этапами развития компании и трансформация системы денежного вознаграждения
Журнал: Мотивация и оплата труда, #4, 2007 г.

29. Концепция VBI в инвестиционной деятельности компаний и изменения в системе денежного вознаграждения
Журнал: Мотивация и оплата труда, #2, 2007 г.

30. Интеграция интеллектуального и финансового капитала в современном управлении компанией
Журнал: Управление корпоративными финансами, #6, 2005 г.

31. Секреты финансового бенчмаркинга
Журнал: Менеджмент сегодня, #4, 2005 г.

32. Технология бенчмаркинга в развитии финансовой ветви менеджмента
Журнал: Менеджмент сегодня, #3, 2005 г.

33. Финансовые механизмы корпоративного управления: банк бонусов и опционные модели оценки вклада (часть 3)
Журнал: Менеджмент сегодня, #1, 2005 г.

34. Финансовые механизмы корпоративного управления (часть 2)
Журнал: Менеджмент сегодня, #6, 2004 г.

35. Финансовые механизмы корпоративного управления (часть 1)
Журнал: Менеджмент сегодня, #5, 2004 г.

36. Корпоративные финансы в России: перспективы и реальность
Журнал: Управление корпоративными финансами, #3, 2004 г.

Помогаем другим сайтам повысить посещаемость:
мебель из натурального ротанга
Телефон службы поддержки: (495) 103-3110 доб. 555
support /frog/ grebennikov /dot/ ru