Сравнительный анализ факторов, влияющих на затраты на собственный капитал в странах БРИКС
Черкасова В.А.

Аннотация

В статье определены факторы, оказывающие значимое влияние на затраты на собственный капитал компаний, и с помощью регрессионного анализа оценивается их влияние на средние доходности компаний. Факторы протестированы на развивающихся рынках капитала в странах БРИКС.

Содержание

Таблица 1. Количество компаний в выборке

Таблица 2. Бета-коэффициенты b

Таблица 3. Бета-коэффициенты b

Таблица 4. Бета-коэффициенты b

Таблица 5. Бета-коэффициенты b

Таблица 6. Бета-коэффициенты c

Таблица 7. Бета-коэффициенты c

Таблица 8. Бета-коэффициенты d перед фактором VOL

Таблица 9. Премии за риск

Литература

Таблица 10. Показатели R

Ключевые слова: затраты на собственный капитал, средняя доходность портфеля акций, волатильность, премия за рыночный риск
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №3, 2014 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 16.
Кол-во знаков: около 26,587.

1. Гельман С.В., Шпренгер К. Сколько должны стоить финансовые активы? // Экономический журнал ВШЭ. — 2013. — №1. — С. 160–172.

2. Дранев Ю.Я. Модели оценки затрат на собственный капитал компаний на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. — 2012. — №2. — С. 107–117.

3. Abhakorn P., Smith P.N., Wickens M.R. (2013). «What do the Fama — French factors add to C-CAPM?» Journal of Empirical Finance, Vol. 22, pp. 113–127.

4. Bali T.G., Engle R.F. (2010). «The intertemporal capital asset pricing model with dynamic conditional correlations». Journal of Monetary Economics, Vol. 57, pp. 377–390.

5. Bartholdy J., Peare P. (2005). «Estimation of expected return: CAPM vs. Fama and French». International Review of Financial Analysis, Vol.14, pp. 407–427.

6. Bollerslev T., Zhou H. (2006). «Volatility puzzles: a simple framework for gauging return-volatility regressions». Journal of Econometrics, Vol. 131, pр. 123–150.

7. Chen L., Zhang L. (2009). «A better three-factor model that explains more anomalies». Journal of Finance, Vol. 67, pp. 102–134.

8. Cho D., Eun C. (2010). «International arbitrage pricing theory: an empirical investigation». The Journal of Finance, Vol. 2, pp. 313–329.

9. Da Z., Guo R.-J., Jagannathan R. (2012). «CAPM for estimating the cost of equity capital: interpreting the empirical evidence». Journal of Financial Economics, Vol. 103, pp. 204–220.

10. Fama E., French K.R. (1992). «The cross-section of expected stock returns». Journal of Finance, Vol. 2, pp. 427–465.

11. Fama E., French K. (2006). «The value premium and the CAPM». Journal of Finance, Vol. 61, pр. 2163–2185.

12. Fama E., MacBeth J.D. (1973). «Risk, return, and equilibrium: empirical tests». Journal of Political Economy, Vol. 81, pp. 607–636.

13. Grauer R.R., Janmaat J.A. (2010). «Cross-sectional tests of the CAPM and Fama — French three-factor model». Journal of Banking & Finance, Vol. 34, pp. 457–470. 14. Kaplanski G. (2004). «Traditional beta, downside risk beta and market risk premiums». The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 44, pp. 636–653.

15. Lewellen J., Nagel S. (2006). «The conditional CAPM does not explain asset-pricing anomalies». Journal of Financial Economics, Vol. 82, pp. 289–314.

16. Liu W. (2006). «A liquidity-augmented capital asset pricing model». Journal of Financial Economics, Vol. 82, pp. 631–671.

17. Merton R.C. (1973). «An intertemporal asset pricing model». Econometrica, Vol. 41, pр. 867–887.

18. Mo H., Wu L. (2007). «International capital asset pricing: evidence from options». Journal of Empirical Finance, Vol. 14, pp. 465–498.

19. Saleem K., Vaihekoski M. (2008). «Pricing of global and local sources of risk in Russian stock market». Emerging Markets Review, Vol. 9, pp. 40–56.

20. Saleem K., Vaihekoski M. (2010). «Time-varying global and local sources of market and currency risks in Russian stock market». International Review of Economics and Finance, Vol. 19, pp. 686–697.

Черкасова Виктория Артуровна

Черкасова Виктория Артуровна
к. э. н.
доцент

Доцент департамента финансов фирмы НИУ ВШЭ, научный сотрудник лаборатории корпоративных финансов.

г. Москва

Сфера интересов: инвестиционный анализ, консультирование по вопросам инвестиционной политики, риск-менеджмент нефинансовых компаний.

Другие статьи автора 6