Возникновение кризисных явлений как фазовый переход в процессе формирования рыночного портфеля: взгляд с позиций теории Марковица и CAPM
Минасян В.Б.

Аннотация

Целью данной работы является исследование механизма возникновения кризисных, турбулентных явлений на рынках с выделением устойчивой благоприятной фазы, турбулентной фазы и устойчивой неблагоприятной фазы. Основной результат работы состоит в определении условий существования благоприятного стабильного состояния рынка, мгновенного перехода в турбулентную фазу и возникновения стабильного неблагоприятного состояния рынка.

Содержание

Расположение эффективных и неэффективных портфелей с различными коэффициентами β в модели Марковица и на SML;

Кризисные явления на рынке и критическая смена рыночного ориентира;

Утверждение 1;

Доказательство;

Утверждение 2;

Местоположения портфелей с различными значениями коэффициента β в зонтике

Марковица и на SML в стабильной неблагоприятной фазе рынка;

Условие возникновения фазового перехода в хаотической фазе;

Утверждение 3;

Выражение показателя «избыточная ожидаемая рыночная доходность / рыночный риск» через рыночные показатели ценных бумаг;

Утверждение 4;

Заключение;

Ключевые слова: рыночный портфель, ожидаемая доходность, волатильность, ковариация, зонтик Марковица, стабильное состояние рынка, турбулентная фаза, критические явления на рынке
Журнал: «Управление финансовыми рисками» — №4, 2012 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 20.
Кол-во знаков: около 9,660.

1. Александров П.С. Лекции по аналитической геометрии. — М.: Наука, 1968.

2. Лимитовский М.А., Минасян В.Б. Модель оценки капитальных активов и диверсификация инвестиционного портфеля в условиях не­однородной волатильности (часть 1) // Управление корпоративными финансами. — 2010. — №5. — С. 296–305.

3. Лимитовский М.А., Минасян В.Б. Модель оценки капитальных активов и диверсификация инвестиционного портфеля в условиях не­однородной волатильности (часть 2) // Управление корпоративными финансами. — 2010. — №6. — С. 330–338.

4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1998.

5. Amenc O.N., Le Sourd V. (2003). Portfolio Theory and Performance Analysis. John Wiley & Sons.

6. Elton E., Gruber M., Brown S. and Goetzmann W. (2007). Modern Portfolio Theory and Investments Analysis. John Wiley & Sons.

7. Jurczenko E. (2008). Portfolio Management, Paris: ESCP-EAP European Business School.

8. Limitovskiy M.A., Minasyan V. (2009). CAPM and Diversification of the Investment Portfolio Under Heterogeneous Volatility. — Подробнее .

9. Markowitz H.M. (1952). «Portfolio selection». Journal of Finance, Vol. 7, No. 1, pp. 77–91.

10. Markowitz H.M. (1959). Portfolio Theory and Performance Analysis. John Wiley & Sons.

Минасян Виген Бабкенович

Минасян Виген Бабкенович
к. ф.-м. н.

К. ф.-м. н., профессор, заведующий кафедрой корпоративных финансов, инвестиционного проектирования и оценки Высшей школы финансов и менеджмента Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ.

Москва

Другие статьи автора 9