Спекулятивная составляющая рыночной стоимости компаний в контексте теории финансовой нестабильности мински: свидетельства против гипотезы эффективного рынка
Черемушкин С.В.

Аннотация

В статье приведены обоснования несостоятельности гипотезы эффективного рынка, описан механизм возникновения финансовых пузырей, рассмотрена динамика цен акций отдельных отечественных компаний и ее связь с такими показателями, как балансовая стоимость и капитализация компании.

Содержание

Введение;

Эмпирическая проверка гипотезы эффективного рынка;

Критика гипотезы эффективного рынка;

Теория финансовой нестабильности как альтернатива гипотезе эффективного рынка;

Финансовые кризисы на уровне отдельных компаний;

Заключение;

Ключевые слова: финансовая нестабильность, экономическая цикличность, финансовые пузыри, эффективный рынок, кредитование, стратегия Понци
Журнал: «Управление корпоративными финансами» — №1, 2013 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 27.
Кол-во знаков: около 48,831.

1. Киндлбергер Ч., Алибер Р. Мировые финансовые кризисы. Мании, паники и крахи / Пер. с англ, - СПб.: Питер, 2010. - 544 с.

2. Лукашов А.В., Тюрин Ю.В. Глобализация стоимости: рыночная капитализация и механизмы формирования стоимости нефтегазовых компаний. Сектор Е&Р // Управление корпоративными финансами. - 2007. - №5–6.

3. Ляскин С.В. Показатель фрактальности Херста как мера относительной рыночной эффективности // Управление корпоративными финансами. - 2009. - №3.

4. Теплова Т.В. Тестирование конструкции CAPM с альтернативными мерами риска в объяснении различий в наблюдаемых доходностях акций российского рынка // Управление корпоративными финансами. - 2011. - №2–3.

5. ITC может повторить судьбу «Капитал тур» и «Ланта-тур вояж», - Подробнее .

6. Ball R. (1978). «Anomalies in relationships between securities’ yields and yield-surrogates». Journal of Financial Economics, Vol. 6(2–3), pp. 103–126.

7. Brenner M. (1977). «The effect of model misspecification on tests of the efficient market hypothesis». The Journal of Finance, Vol. 32(1), pp. 57–66.

8. Butler P.J., Schurman G. (2011). «A tale of two betas». A Professional Development Journal for the Consulting Disciplines, Januyary / February, pp. 21–26.

9. Cooper G. (2008). The Origin of Financial Crises Central Banks, Credit Bubbles and the Efficient Market Fallacy. Harriman House Ltd, Hampshire.

10. Damodaran A. (2002). Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, 2-nd ed. Wiley & Sons, New York.

11. Dowd K. et al. (2008). How Unlucky is 25-Sigma? - Подробнее .

12. Fama E. (1970). «Efficient capital markets: a review of theory and empirical work». The Journal of Finance, Vol. 25(2), pp. 383–417.

13. Fox J. (2009). The Myth of the Rational Market: a History of Risk, Reward and Delusion on Wall Street. Harper Collins Publishers, New York.

14. Helfenstein S. (2011). «Resolving total beta». A Professional Development Journal for the Consulting Disciplines, July / August, pp. 23–32.

15. Jensen M.C. (1978). «Some anomalous evidence regarding market efficiency». Journal of Financial Economics, Vol. 6(2–3), pp. 95–101.

16. Kasper L.J. (2010). «Fallacies of the Butler - Pinkerton model and the diversification argument». The Value Examiner, January / February, pp. 8–20.

17. Krugman P. (2009). «How did economists get it so wrong?» The New York Times, September 2, - Подробнее .

18. Lo A.W., MacKinlay A.C. (2001). A Non-Random Walk Down Wall Street. Princeton University Press, Princeton.

19. Malkiel B.G. (2003). «The efficient market hypothesis and its critics». Journal of Economic Perspectives, Vol. 17(1), pp. 59–82.

20. Minsky H.P. (1992). The Financial Instability Hypothesis, - Подробнее .

21. Pratt S.P., Grabowski R.J. (2010). Cost of Capital: Applications and Examples. John Wiley & Sons, New Jersey.

22. Shostak F. (1997). «In defense of fundamental analysis: a critique of the efficient market hypothesis». Review of Austrian Economics, Vol. 10(2), pp. 27–45.

23. Volcker P. (2011). «Financial reform: unfinished business». The New York Review of Books, November 24, - Подробнее .

24. Wright J.H. (2000). «Alternative variance-ratio tests using rank and signs». Journal of Business and Economic Statistics, Vol. 18(1), pp. 1–9.

Черемушкин Сергей Васильевич

Черемушкин Сергей Васильевич
кандидат экономических наук

К. э. н., старший научный сотрудник ФБГОУ ВПО «Мордовский государственный университет им. Н.П. Огарева».

Саранск

Сфера научных интересов: измерение результативности коммерческой организации, корпоративные и общественные финансы, инвестиции, новая экономика и нематериальный капитал, информационные технологии управления компанией.

Другие статьи автора 22