Теория и практика оценки справедливой стоимости обыкновенных акций российских компаний
Лытнев О.Н.

Аннотация

В статье рассмотрены различные аспекты теории и практики стоимостной оценки обыкновенных акций российских компаний, проанализированы основные подходы к определению справедливой стоимости и методы прогнозирования будущих денежных потоков, сформулированы предложения по оценке уровня систематического риска и риска банкротства эмитента. Предложенная методика проиллюстрирована на примере оценки справедливой стоимости акций конкретных компаний.

Содержание

Цель корпорации и механизм ее достижения

Способы оценки справедливой стоимости обыкновенной акции и методы прогнозирования будущих денежных потоков

Выбор конкретного измерителя денежных потоков и разработка прогноза будущих денежных потоков

Обоснование ставки дисконтирования денежных потоков

Оценка риска банкротства

Пример оценки справедливой стоимости обыкновенной акции

Таблица 1. Данные о величине NOPAT за 2010–2014 гг., млн р.

Таблица 3. Итоговый прогноз темпов прироста, %

Таблица 2. Прогноз NOPAT на 2015 г., млн р.

Таблица 4. Исходные данные для разработки прогноза темпов прироста NOPAT начиная с года 8

Таблица 5. Исходные данные и расчет стоимости собственного капитала (r )

Таблица 6. Расчет WACC

Таблица 7. Расчет справедливой стоимости одной обыкновенной акции

Литература

Ключевые слова: корпорация, фондовый рынок, обыкновенные акции, справедливая стоимость, свободный денежный поток, посленалоговая операционная прибыль, систематический риск, ставка дисконтирования, риск банкротства
Журнал: «Управленческий учет и финансы» — №4, 2014 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 13.
Кол-во знаков: около 23,703.

1. Пудова Л.Д. Развитие корпоративных форм организации бизнеса и систем корпоративного управления // Вестник Самарского госу-дарственного экономического университета. — 2013. — №1. — С. 97.

2. Serafeim G. (2014). «The role of the corporation in society: an alternative view and opportunities for future research». Harvard Business School Working Paper, No. 14, p. 6.

3. Fernandez P. (2002). Company Valuation Methods. — Подробнее .

4. Лытнев О.Н. Сущность и виды денежных потоков // Управление корпоративными финансами. — 2006. — №6. — С. 374–386.

5. Лытнев О.Н. Финансовый риск, денежные потоки и ставки дисконтирования // Управление корпоративными финансами. — 2008. — №1. — С. 18–28.

Лытнев Олег Николаевич

Лытнев Олег Николаевич

доцент

Доцент кафедры машиноведения и технических систем Инженерно-технического института Балтийского федерального университета им. И. Канта.

г. Калининград

Читает курсы лекций по финансовому менеджменту, финансовому анализу, МСФО. Автор более 30 научных статей и учебного пособия.

Другие статьи автора 15