Сопоставление инвестиционных активов российского рынка для портфельного инвестора
Аринаркина К.В.

Аннотация

Данная работа представляет собой анализ возможностей, доступных для портфельного инвестора на российском рынке. С учетом исследований, показавших значимость проблемы диверсификации портфеля и раскрывших особенности вложений в различные виды активов, автор выделяет пять типов инвестиционных активов и оценивает их инвестиционную привлекательность. Полученные результаты позволяют судить о потенциале активов исходя из критериев риска, доходности, ликвидности, прозрачности и институциональной развитости.

Содержание

Введение;

Анализ российских рынков активов и расчет показателей инвестиционной эффективности ;

Данные;

Бенчмарк;

Акции;

Таблица 1. Показатели индекса ММВБ, 2009 г. — I квартал 2013 г. ;

Таблица 2. Десять ликвидных акций российского рынка с высокими коэффициентами Шарпа и Сортино, 2009 г. — I квартал 2013 г. ;

Таблица 3. Средневзвешенная доходность ПИФов акций, 30 апреля 2008 г. — 30 апреля 2013 г., % ;

Облигации;

Таблица 4. Доходность и волатильность индекса RGBI, % ;

Таблица 5. Доходность и волатильность индекса MICEX CBI, % ;

Таблица 6. Ликвидные корпоративные облигации с коэффициентами Шарпа и Сортино, превышающими бенчмарк, 2009 г. — I квартал 2013 г. ;

Недвижимость;

Таблица 7. Средневзвешенная доходность ПИФов облигаций, 30 апреля 2008 г. — 30 апреля 2013 г., %;

Рисунок. Индекс доходности жилья, 2008–2013 гг. ;

Товары;

Таблица 8. Средняя доходность фондов недвижимости, %;

Таблица 9. Показатели эффективности инвестирования в товарные активы, 2009 г. — I квартал 2013 г.;

Объекты искусства и предметы коллекционирования ;

Таблица 10. Средневзвешенная доходность ПИФов акций, 30 апреля 2008 г. — 30 апреля 2013 г., % ;

Таблица 11. Доходность художественного фонда «Атланта Арт», %;

Сравнительный анализ и сопоставление инвестиционных активов ;

Таблица 12. Сравнительная таблица инвестиционных активов, доходность актива превосходит бенчмарк ;

Заключение;

Ключевые слова: активы, диверсификация портфеля, коллективное инвестирование, ликвидность, доходность
Журнал: «Управление корпоративными финансами» — №6, 2013 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 10.
Кол-во знаков: около 15,421.

1. Национальная лига управляющих. — http://nlu.ru.

2. Осипова Е. Коллективные инвестиции в искусство: инфраструктура фондов художественных ценностей // Рынок ценных бумаг. — 2010. — №11. — Подробнее .

3. Погодин С.К. Методы оценки портфелей инвестиций, включающих ценные бумаги и недвижимость: Автореф. дисс. к. э. н. — М.: НИУ ВШЭ, 2006. — 26 с.

4. Средняя ставка по банковским вкладам замерла на уровне 9,94%. — Подробнее .

5. Теплова Т.В. Инвестиции: Учебник для бакалавров. — М.: Юрайт, 2011. — 724 c.

6. Цены на недвижимость и квартиры, динамика московского рынка недвижимости. — Подробнее .

7. ФИНАМ. — Подробнее .

8. Abbink J.B. (2010). Alternative Assets and Strategic Allocation. John Wiley & Sons, p. 526.

9. Art Market Analysis 2013. — Подробнее .

10. Baumol W. (1986). «Unnatural value: or art investment as a floating crap game». American Economic Review, Vol. 76, No. 2, pp. 10–14.

11. Bekkers N., Doeswijk R.Q., Lam T.W. (2009). «Strategic asset allocation: determining the optimal portfolio with ten asset classes». Journal of Wealth Management, Vol. 12, No. 3, pp. 61–77. 12. Brinson G.P., Hood L.R., Beebower G.L. (1986). «Determinants of portfolio performance». Financial Analysts Journal, Vol. 42, No. 4, pp. 39–44.

13. Brinson G.P., Singer B.D., Beebower G.L. (1991). «Determinants of portfolio performance II: an update». Financial Analysts Journal, Vol. 47, No. 3, pp. 40–48.

14. Campbell R., Kraussl R. (2007). «Time-varying downside risk: an application to the art market». In: Asset Allocation and International Investments. Palgrave Macmillan, pp. 1–15.

15. Canner N., Mankiw N.G., Weil D.N. (1997). «An asset allocation puzzle». The American Economic Review, Vol. 87, pp. 181–191.

16. Cbonds. — Подробнее .

17. Chakroun O., Dionne G., Dugas-Sampara A. (2008). «Empirical evaluation of the asset-allocation puzzle». Economics Letters, Vol. 100, pp. 304–307.

18. Chanel O. (1995). «Is art market behavior predictable?» European Economic Review, Vol. 39, No. 3–4, pp. 519–527.

19. Doeswijk R.Q., Lam T.W., Swinkels L.A.P. (2012). Strategic Asset Allocation: The Global Multi-Asset Market Portfolio 1959–2011. — Подробнее .

20. Eichner T., Wagener A. (2011). «Portfolio allocation and asset demand with mean-variance preferences». Theory and Decision, Vol. 70, No. 2, pp. 179–193.

21. Elton J.E., Gruber J.M. (2000). «The rationality of asset allocation recommendations». Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 35, pp. 28–41.

22. Ferri R.A. (2010). All About Asset Allocation. McGraw-Hill, 2 ed, p. 353.

23. Froot K.A. (1995). «Hedging portfolios with real assets». Journal of Portfolio Management, Vol. 21, No. 4, pp. 60–77.

24. Fugazza C., Guidolin M., Nicodano G. (2007). «Investing for the long-run in European real estate». Journal of Real Estate Finance and Economics, Vol. 34, No. 1, pp. 35–80.

25. Gallo J.G., Lockwood L.J., Rutherford R.C. (2000). «Asset allocation and the perfomance of real estate mutual funds». Real Estate Economics, Vol. 28, No. 1, pp. 165–184.

26. Gibson R.C. (2007). Asset Allocation: Balancing Financial Risk. 4 ed. McGraw-Hill, p. 358.

27. Goetzmann W.N. (1993). «Accounting for taste: art and the financial markets over three centuries». American Economic Review, Vol. 83, No. 5, pp. 1370–1376.

28. Hood R.L. (2005). «Determinants of portfolio performance — 20 years later». Financial Analysts Journal, Vol. 61, No. 5, pp. 6–8.

29. Ibbotson R.G. (2006). Commercial Real Estate: the Role of Global Listed Real Estate Equities in a Strategic Asset Allocation. Research paper, p. 43.

30. Ibbotson R.G. (2007). Private Equity and Strategic Asset Allocation. Research paper, p. 31.

31. Ibbotson R.G., Kaplan P.D. (2000). «Does asset allocation policy explain 40%, 90%, or 100% of performance?» The Financial Analysts Journal, Vol. 56, pp. 26–33.

32. Investfunds. — http://investfunds.ru.

33. Isbitts R.A. (2010). The Flexible Investing Playbook: Asset Allocation Strategies for Long-Term Succes. John Wiley & Sons, Inc., p. 227.

34. Jahnke W.W. (1997). «The asset allocation hoax». Journal of Financial Planning, February, pp. 109–113.

35. Lamm R.M. (1998). «Asset allocation implications of inflation protection securities». Journal of Portfolio Management, Vol. 24, No. 4, pp. 813.

36. Markowitz H.M. (1952). «Portfolio selection». Journal of Finance, Vol. 7, No. 1, pp. 77–91.

37. Markowitz H.M. (1956). «The optimization of a quadratic function subject to linear constraints». Naval Research Logistics Quarterly, Vol. 3, No. 1–2, pp. 111–133.

38. Mei J., Moses M. (2002). «Art as an investment and the underperformance of masterpieces». American Economic Review, Vol. 92, No. 5, pp. 1656–1668.

39. Michaud R.O., Michaud R.O. (2008). Efficient Asset Management: a Practical Guide to Stock Portfolio Optimization and Asset Allocation. Oxford University Press, Inc., p. 145.

40. Powell R.A.J. (2005). Art as an Alternative Asset Class. Working paper, Maastricht University, p. 34. 41. Thomson Reuters. — Подробнее .

Аринаркина Катерина Владимировна

Аринаркина Катерина Владимировна

Аналитик лаборатории анализа финансовых рынков НИУ ВШЭ.

г. Москва