Реализация доходного подхода в системах Bloomberg и Thomson
Богатырев С.Ю.

Аннотация

В статье рассматриваются новые программно-информационные средства стоимостной оценки, предоставляемые современными информационными системами. Автор проводит оценку стоимости организаций методами доходного подхода, исследует аспекты настройки оценочного аппарата, демонстрирует особенности информационного охвата и имеющихся в системах аналитических данных по коэффициентам и показателям, проводит расчеты стоимости разных объектов оценки.

Содержание

1
Стоимостная аналитика и анализ факторов повышения рыночной стоимости компании, оценка бизнеса, проектов и отдельных активов
Введение

2
Прогнозы для оценки

3
Рис. 1. Данные о компании Dollar Tree в информационной системе Thomson

5
Таблица 1. Расчет показателей компании Dollar Tree
Рис. 2. Прогнозы компании Dollar Tree в системе Thomson

6
Таблица 2. Расчет денежного потока в прогнозном периоде
Рис. 3. Прогноз по росту объема реализации компании Dollar Tree в информационной системе Thomson
Оценка по однофазной модели DCF

7
Рис. 4. Значение объема реализации компании Dollar Tree за выбранный период
Таблица 3. Расчет денежного потока в прогнозном периоде, по данным Thomson

8
Таблица 4. Денежный поток на собственный капитал
Рис. 5. Вызов функции оценки для компании Dollar Tree в системе Thomson

9
Рис. 6. Вызов функции оценки для компании Dollar Tree в системе Thomson

10
Оценка по двухфазной модели DCF
Рис. 7. Прогнозы для компании Dollar Tree в системе Thomson
Таблица 5. Исходные данные для применения однофазной модели DCF с постоянным приростом прибыли для компании
Таблица 6. Сценарный анализ изменения стоимости акции Petroleo Brasileiro

12
Таблица 7. Входные данные для загрузки в двухфазную модель DCF для компании Hyundai Steel
Таблица 8. Расчет ставки дисконтирования по модели
Таблица 9. Расчет стоимости акции Hyundai Steel в прогнозном периоде

13
Таблица 10. Расчет терминальной стоимости акции Hyundai Steel
Литература

Ключевые слова: доходный подход, дисконтирование денежных потоков, ставка дисконтирования, денежные потоки, информационные системы, нормализация отчетности
Журнал: «Управленческий учет и финансы» — №1, 2018 (© Издательский дом Гребенников)
Объем в страницах: 13.
Кол-во знаков: около 16,399.

1. Богатырев С.Ю. Управление стоимостью онлайни офлайн-ретейлера // Управленческий учет и финансы. — 2015. — №4. — С. 284–292.

2. Хитчнер Дж. Стоимость капитала. — М.: Маросейка, 2008. — 176 с.

3. Bruce B. (2013). «Bingham valuation professionals: be aware of new rules; speak your mind». Financial Valuation Litigation Expert, Vol. 45, pp. 21–22.

4. Burkert R.P. (2013). «Mean reversion model to adjust excess compensation». Financial Valuation Litigation Expert, Vol. 40, pp. 9–12.

5. Chaffe D.B.H. (1993). «Option pricing as a proxy for discount for lack of marketability in private company valuations». Business Valuation Re-view, December, pр. 3–12.

6. Finnerty J.D. (2008). «The impact of transfer restrictions on stock prices». Financial Management Association International, October, pp. 15–21.

7. Gray R.P., Kester R.B., Minor B.H. (2017). «Working capital considerations for business valuations». Financial Valuation Litigation Expert, Vol. 68, pp. 16–19.

8. Greene D. (2017). «Valuations in corporate takeovers and financial constraints on private targets». Journal of Financial & Quantitative Analysis, Vol. 52, No. 4, pp. 1343–1373.

9. Hitchner J. (2013). «A response to a business valuation standards discussion». Financial Valuation Litigation Expert, Vol. 40, pp. 1–6.

10. Ji-Fan R.S., Fosso W.S., Akter S., Dubey R., Childe S.J. (2017). «Modelling quality dynamics, business value and firm performance in a big data analytics environment». International Journal of Production Research, Vol. 55, No 17, pp. 5011–5026.

11. Jim Hitchner’s Valuation Products and Services. — Подробнее .

12. Longstaff F.A. (1995). «How much can marketability affect security values?» The Journal of Finance, Vol. L, No. 5, pр. 13–18.

13. Reilly R.F. (2017). «DLOM in valuation of closely held company securities in family law». American Journal of Family Law, Vol. 31, No. 1, pp. 34–50.

Богатырев Семен Юрьевич

Богатырев Семен Юрьевич
к. э. н.
доцент

Доцент кафедры оценки и управления стоимостью Финансового университета при Правительстве РФ.

г. Москва

Имеет обширный стаж научно-педагогической работы и финансово-экономической деятельности, из них 15 лет — на руководящих должностях.

Другие статьи автора 11